新三板嚴(yán)查募資使用情況 監(jiān)管要求以按上市公司標(biāo)準(zhǔn)靠攏

（原標(biāo)題：新三板嚴(yán)查掛牌公司募資使用情況 監(jiān)管要求以按上市公司標(biāo)準(zhǔn)靠攏）

為了避免新三板企業(yè)在定增方案中將融資用途僅僅解釋為補(bǔ)充流動(dòng)資金，定增后存在動(dòng)用融資資金購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，甚至資金被挪用，卻很少解釋具體投放內(nèi)容等情況，全國(guó)中小股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（下稱全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)）近日發(fā)布了《掛牌公司股票發(fā)行常見問(wèn)題解答（三）——募集資金管理、認(rèn)購(gòu)協(xié)議中特殊條款、特殊類型掛牌公司融資》（下稱《股票發(fā)行問(wèn)答（三）》）。

該文件針對(duì)新三板募集資金管理、對(duì)賭協(xié)議以及類金融企業(yè)股票發(fā)行問(wèn)題等三方面進(jìn)行了安排和釋義。對(duì)掛牌公司股票發(fā)行方案中募集資金的用途、前次發(fā)行募集資金的使用情況、所涉及的特殊條款等方面進(jìn)行了明確。

“新三板募集資金用途的披露已經(jīng)開始比照A股上市公司募集資金用途的披露要求。”安信證券新三板研究負(fù)責(zé)人諸海濱表示，過(guò)去在新三板股票發(fā)行方案中常見的寥寥幾句募集資金用途或?qū)⒊蔀闅v史。

此次監(jiān)管層所下的決心不僅體現(xiàn)在制度的確立上，更體現(xiàn)在制度的實(shí)施上。股轉(zhuǎn)公司旋即又下發(fā)了《股票發(fā)行問(wèn)答（三）》發(fā)布后有關(guān)過(guò)渡安排的通知。對(duì)尚未提交股票發(fā)行備案材料的掛牌公司，已經(jīng)提交備案材料、但尚未取得股份登記函的掛牌公司，已經(jīng)取得股份登記函的掛牌公司在過(guò)渡期安排進(jìn)行了規(guī)定。

“最近這邊（募集資金自查）股轉(zhuǎn)公司給各家券商的壓力都比較大，問(wèn)答三留的時(shí)間很緊，我們的掛牌企業(yè)都已經(jīng)開始著手準(zhǔn)備了。”北京某上市大型券商掛牌業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示。

該負(fù)責(zé)人指出，雖然目前自查方面的細(xì)則可能還有待股轉(zhuǎn)公司進(jìn)一步規(guī)范，但券商都是按照上市公司的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行核查。“在各家企業(yè)的持續(xù)督導(dǎo)群里給信息披露負(fù)責(zé)人提供的都是上市公司參考標(biāo)準(zhǔn)和文件，畢竟這次是向A股非公開發(fā)行靠攏，準(zhǔn)備過(guò)程掛牌企業(yè)中可參考和借鑒案例比較多，所以沒(méi)感覺有太大困難，主要是過(guò)渡期對(duì)于一些企業(yè)來(lái)說(shuō)時(shí)間緊任務(wù)重，有些青黃不接”。

在該負(fù)責(zé)人給出的《公司募集資金存放與實(shí)際使用情況的專項(xiàng)報(bào)告（格式指引）》中，界面新聞?dòng)浾甙l(fā)現(xiàn)，該文件相較股轉(zhuǎn)公司規(guī)定更為詳細(xì)、可操作。

其中對(duì)新三板掛牌企業(yè)募集資金基本情況、管理情況、本年度實(shí)際使用情況、變更募投項(xiàng)目資金使用情況及信批等方面進(jìn)行了詳細(xì)界定。并特別提出，募投項(xiàng)目或變更后募投項(xiàng)目無(wú)法單獨(dú)核算效益的，應(yīng)說(shuō)明原因，并就該投資項(xiàng)目對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響進(jìn)行定性分析。除此以外，掛牌公司存在兩次以上融資且當(dāng)年分別存在募集資金運(yùn)用的，應(yīng)在專項(xiàng)報(bào)告分別說(shuō)明。

然而作為此次監(jiān)管對(duì)象的新三板掛牌企業(yè)而言，新規(guī)的發(fā)布著實(shí)令他們高興不起來(lái)。某創(chuàng)新層企業(yè)董秘向界面新聞?dòng)浾弑硎?，股轉(zhuǎn)公司對(duì)新三板掛牌企業(yè)募集的資金進(jìn)行管理是必要的，但同時(shí)企業(yè)也應(yīng)享有與之對(duì)等的政策紅利。在當(dāng)前三板市場(chǎng)流動(dòng)性較差、企業(yè)融資困難的情況下，對(duì)三板公司來(lái)之不易的融資管理不應(yīng)太過(guò)嚴(yán)苛。

抱有如此想法的并非只此一家。“正常的都會(huì)多融一點(diǎn)錢，有備無(wú)患。”另一家創(chuàng)新層企業(yè)董秘表示，募集的資金也許會(huì)超募，或者不會(huì)一下子就花完，“與其放在銀行賬戶里吃利息，不如再多增收一點(diǎn)。”

但在界面新聞?dòng)浾卟稍L過(guò)程中，近乎所有券商業(yè)務(wù)人員和投資者都對(duì)這種想法表示反對(duì)。“融多了就說(shuō)明融資的意義目的性不大。A股前幾年都不許超募了，新三板還能搞特例？”一位去年開始布局新三板的投資者說(shuō)，“如果募資不是以發(fā)展主業(yè)為主，那就必然背上圈錢的名聲。”

另一家新三板掛牌券商研究員也表示，三板市場(chǎng)掛牌本身就不是賺錢為目的的，如果募資都不務(wù)正業(yè)用來(lái)投資炒股，那就會(huì)形成負(fù)面的示范效應(yīng)，這是監(jiān)管層所不能允許的。對(duì)于投資者而言，自己的錢被企業(yè)定增拿去炒股，不僅存在風(fēng)險(xiǎn)性且沒(méi)有意義，其權(quán)益得不到保證。