這家新三板公司憑什么能從純SaaS業(yè)務(wù)向SaaS+AI業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型？10倍市值增長目標(biāo)的底氣何在？

新三板創(chuàng)新層企業(yè)、建筑工程SaaS服務(wù)領(lǐng)先企業(yè)和創(chuàng)科技（834218）近日發(fā)布2025年半年報，交出一份業(yè)績向好且潛力十足的“期中答卷”：業(yè)績穩(wěn)定增長，積極布局出海業(yè)務(wù)，高研發(fā)投入成就SaaS+AI的業(yè)務(wù)架構(gòu)轉(zhuǎn)型。這家曾經(jīng)北交所過會的企業(yè)近幾年都經(jīng)歷了什么？作為曾經(jīng)的一家純SaaS企業(yè)（產(chǎn)品系列為紅圈產(chǎn)品），為什么會說自己的“紅圈AI，更懂工程”？

定期報告利潤指標(biāo)連續(xù)向好，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)優(yōu)秀，現(xiàn)金流表現(xiàn)尤佳，基本無應(yīng)收賬款

該公司2025年半年報顯示，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入8833萬元，同比增長3.44%；毛利率持續(xù)上升至67.61%；凈利潤方面，2023年半年度-2025年半年度分別為-2,676.82萬、-736.05萬、-530.79萬，連續(xù)三期凈利潤虧損收窄，經(jīng)營狀況呈明顯改善趨勢。

SaaS業(yè)務(wù)模式的虧損往往是由于收入遞延確認(rèn)，而成本費用當(dāng)期確認(rèn)，因此發(fā)展階段容易形成報表利潤虧損。但仔細分析，SaaS業(yè)務(wù)的優(yōu)勢在于SaaS企業(yè)可以提前收取合同項下的全部款項，再根據(jù)合同服務(wù)期提供服務(wù)。2025年半年報顯示，和創(chuàng)科技的應(yīng)收賬款僅有8萬元，而預(yù)收款達到3.38億元，近三年年均復(fù)合增長率達13.39%。這部分預(yù)收款將在未來1-3年服務(wù)期內(nèi)按月確認(rèn)收入，形成穩(wěn)定的業(yè)績"蓄水池"。分析和創(chuàng)科技的資產(chǎn)負債表可以發(fā)現(xiàn)，其負債主要由預(yù)收款構(gòu)成，占到總負債的88.51%，這部分預(yù)收款并非傳統(tǒng)意義上的財務(wù)負債，該公司剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負債率僅為8.66%，遠低于名義上的資產(chǎn)負債率，說明和創(chuàng)科技的債務(wù)履約能力和可持續(xù)經(jīng)營能力非常優(yōu)秀。

換句話說，這家公司每年的開端，都不是從零開始的忙業(yè)績的，而是建立在有一定歷史遞延收入的基礎(chǔ)上，這樣的企業(yè)更容易扛得住外部經(jīng)濟環(huán)境的不利變化，既不會突現(xiàn)業(yè)績變臉，又不會出現(xiàn)現(xiàn)金流斷流等風(fēng)險，這類公司的經(jīng)營將十分穩(wěn)健。

此外，和創(chuàng)科技賬上現(xiàn)金和銀行理財高達3.56億，不存在有息負債，現(xiàn)金流持續(xù)保持穩(wěn)定，這是一家有現(xiàn)金儲備的公司。

存量客戶基礎(chǔ)與技術(shù)迭代成就SaaS+AI 轉(zhuǎn)型，海外布局打開增長新空間

公開資料顯示，和創(chuàng)科技是一家具備自主研發(fā)PaaS能力的SaaS云服務(wù)提供商，和創(chuàng)科技長期深耕建筑工程、裝備制造、泛快消等行業(yè)，通過紅圈CRM+、紅圈營銷+、紅圈通等核心產(chǎn)品，為企業(yè)級客戶提供覆蓋工程項目管理、客戶關(guān)系管理的數(shù)字化解決方案，助力客戶實現(xiàn)數(shù)據(jù)智能運營、管理和決策。在AI技術(shù)迭代加速的當(dāng)下，和創(chuàng)科技多年持續(xù)不斷地高研發(fā)投入占比，在其AI產(chǎn)品中具象化了。

深入研讀半年報不難發(fā)現(xiàn)，和創(chuàng)科技的向上成長并非偶然。除了財務(wù)數(shù)據(jù)傳遞的積極信號，公司在內(nèi)部能力建設(shè)與外部市場拓展上的雙線發(fā)力，積蓄更足的成長后勁。對內(nèi)，深入推進AI賦能SaaS，"AI+工程"的深度融合推動產(chǎn)品從流程數(shù)字化到?jīng)Q策智能化的關(guān)鍵一躍，踏上行業(yè)新黃金發(fā)展期；內(nèi)部利用AI技術(shù)手段降本增效則夯實了內(nèi)生增長基礎(chǔ)；在內(nèi)外雙修的同時，發(fā)揮公司多年積累的建筑工程領(lǐng)域的knowhow，形成了降本增效、技術(shù)創(chuàng)新、客戶場景契合度的綜合優(yōu)勢。

在知識產(chǎn)權(quán)方面，和創(chuàng)科技累計獲得16項專利，90項軟件著作權(quán)，近兩年公司獲得12項專利授權(quán)，其中10項發(fā)明專利，技術(shù)積累與創(chuàng)新能力有良好表現(xiàn)。

在AI產(chǎn)品的效果呈現(xiàn)方面，有了解和創(chuàng)科技的人士稱，這家公司已經(jīng)在工程領(lǐng)域累積了幾千家存量在服客戶，公司的AI產(chǎn)品把存量客戶和存量數(shù)據(jù)作為發(fā)展基座，自然不難取得立竿見影的效果了。看一家公司的AI能否落地發(fā)展，就看其AI產(chǎn)品在客戶應(yīng)用場景的效果呈現(xiàn)才是硬道理，而和創(chuàng)科技借助于多年的SaaS基礎(chǔ)，在印證AI應(yīng)用的客戶使用效果方面，具備先天優(yōu)勢。

在鞏固國內(nèi)市場基本盤方面，公司一方面充分發(fā)揮在建筑工程SaaS服務(wù)領(lǐng)域內(nèi)的優(yōu)勢，隨著國家發(fā)行4.4萬億元專項債及超長期國債支持基建與“兩重”建設(shè)，以及“一帶一路”、城市更新、鄉(xiāng)村振興、“雅江水電站超級工程”等利好政策落地，公司有望深度受益于行業(yè)成長紅利；另一方面通過“平臺-產(chǎn)品-銷售-運營服務(wù)”高效協(xié)作機制的深化，客戶滿意度、采用度及活躍度得到顯著提升，形成了“存量提質(zhì)、增量拓展"的良性循環(huán)。

在市場拓展與增長空間方面，和創(chuàng)積極布局更具想象力的是海外市場?；诂F(xiàn)有建筑工程領(lǐng)域客戶中大量已開展海外業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，公司積極開展海外業(yè)務(wù)可行性論證，有望快速打開國際增量市場，為增長注入新動能。行業(yè)加速發(fā)展演進之際，和創(chuàng)科技正在為下一輪新增長謀篇布局。

推出千萬元股份回購方案，沖擊市值增長10倍目標(biāo)

8月15日，和創(chuàng)科技拋出回購股份方案，向市場傳遞積極信號。方案顯示，公司擬以自有資金回購500萬元至1000萬元股份，回購價格不超過3.28元，預(yù)計回購股份數(shù)量不超過304.878萬股，所回購股份將用于實施股權(quán)激勵或員工持股計劃。

更值得關(guān)注的是，千萬元的股份回購方案，可以看到這家公司對自身價值的堅定信心及維護股東權(quán)益的責(zé)任心，其設(shè)置的股權(quán)激勵行權(quán)條件之一為公司股票市值不低于32億元，較當(dāng)前市值大幅增長，以8月15日收盤市值2.45億元計算，達成該條件需實現(xiàn)市值增長十倍以上。企業(yè)對未來的信心，往往藏在發(fā)展目標(biāo)中，設(shè)置這么有雄心的市值目標(biāo)，是否說明該公司有更大的資本市場運作目標(biāo)？

從上面的分析看，和創(chuàng)科技大手筆回購且立下大幅市值增長目標(biāo)的底氣就在于這是一家有現(xiàn)金儲備、有技術(shù)儲備、有客戶儲備、有宏大目標(biāo)的公司，期待新三板的這家公司能踩準(zhǔn)行業(yè)發(fā)展機遇，早日上一個新臺階。