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天健新材收北交所一輪問詢：罕見被問流動性風險 “資金缺口”3.3億元 報告期現金分紅

2025/7/31 15:39:11      挖貝網 高慧

廣東省天行健新材料股份有限公司（簡稱：天健新材；代碼：874508）排隊北交所上市，7月18日收到一輪問詢函。

天健新材是一家高性能改性工程塑料生產商，第一大客戶是比亞迪，2024年對比亞迪銷售占比超過四成。報告期2022年至2024年，公司營收規(guī)模逐年增長，2024年歸母凈利潤有所下滑，降幅23%。

另外挖貝研究院注意到，天健新材在2023年“資金缺口”約1.4億元、2024年“資金缺口”約3.27億元的情況下，報告期內仍實施現金分紅。

一輪問詢中，北交所罕見地針對“流動性風險”專門發(fā)問，并問到業(yè)績下滑風險、在比亞迪供應商體系中的地位等。

天健新材計劃公開發(fā)行募資3.97億元，其中8000萬元用于補充流動資金。

罕見被問流動性風險，“資金缺口”3.3億元

報告期現金分紅

天健新材主要從事高性能改性工程塑料的研發(fā)、生產和銷售，產品應用于新能源汽車、3C電子、智能家居等領域，主要客戶包括比亞迪、欣旺達、聞泰科技等。

現金流數據方面，天健新材2022年至2024年經營活動產生的現金流量凈額分別為-1.7億元、3570萬元、-1722萬元。

資產端和負債端，天健新材2023年末、2024年末“資金缺口”（以“長期借款+短期借款-貨幣資金（不考慮使用受限貨幣資金）”估算）分別為1.4億元、3.27億元。

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（截圖自：天健新材招股書）

公司在存在“資金缺口”情況下仍現金分紅。根據招股書顯示，2024年9月，公司實施了10派3.8元分紅，合計派發(fā)現金紅利1627.76萬元，公司實控人、董事長汪劍偉可分走超七成。

北交所對天健新材的一輪問詢中，圍繞“流動性風險”單獨發(fā)問，在北交所在審企業(yè)中較為少見。

北交所要求天健新材：說明報告期內銀行借款增長的原因，預計償還安排及資金來源，是否存在短債長用的情況；測算利息費用、利息收入與銀行存款平均余額、借款規(guī)模、利率的匹配性；補充披露各期經營活動現金流量凈額與凈利潤存在差異的原因及合理性；分析公司的償債能力，是否存在較大資金壓力或流動性風險。

另外，北交所關注到天健新材各期末應收賬款賬面余額占當期營業(yè)收入的比例分別為51.93%、54.32%和55.90%；應收賬款周轉率分別為2.13、1.99、1.98，低于可比公司平均水平（3.82、3.82、3.83）。要求其說明：公司應收賬款占營業(yè)收入比例較高、應收賬款周轉率低于同行業(yè)可比公司平均水平的原因及合理性。

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（截圖自：天健新材招股書）

去年凈利潤下滑23%

向比亞迪銷售收入占比超四成

天健新材第一大客戶是新能源汽車龍頭比亞迪，2022年至2024年對比亞迪的銷售金額分別為2.18億元、3.48億元、4.71億元，呈較快增長趨勢，銷售占比分別為26.22%、37.29%、41.70%。

得益于銷售端增長，天健新材2022年至2024年營收分別為8.32億元、9.34億元、11.29億元，逐年增長。

不過，公司凈利潤沒有走出逐年上升趨勢，2022年歸母凈利潤為6180萬元，2023年達到8289萬元后，2024年又降至6352萬元，下滑23%。三年的主營業(yè)務毛利率分別為20.25%、22.24%和15.89%。公司表示，2024年毛利率較上年有所下降，主要是因為下游新能源汽車行業(yè)競爭激烈，對比亞迪等客戶毛利率有較大幅度下降。

一輪問詢中，北交所問到業(yè)績下滑風險，要求天健新材：結合各期毛利率、期間費用變化情況及原因等，量化分析2024年收入增長但凈利潤下滑的具體原因；說明收入、凈利潤變動趨勢與同行業(yè)可比公司變動趨勢是否一致；進一步說明報告期內主要產品單價持續(xù)下滑的原因，公司是否存在以價換量的情況，是否具有可持續(xù)性。

北交所還要求天健新材：結合比亞迪等主要客戶同類產品供應商數量、向公司競爭對手采購情況、公司在其供應商體系中供貨份額及排名、供應商認證周期及更換供應商成本、與主要客戶簽訂合同的主要條款及合同期限、競爭格局等，說明公司在比亞迪等主要客戶供應商體系中的地位和競爭優(yōu)劣勢。