光伏“反內(nèi)卷”號角吹響：上能電氣擬募資16.5億元擴產(chǎn) 現(xiàn)金流壓力大

2025/7/14 17:26:14 挖貝網(wǎng) 李矛

光伏、汽車“反內(nèi)卷”已經(jīng)成為全行業(yè)共識，相關部門近日更是召開光伏行業(yè)制造業(yè)企業(yè)座談會，14家光伏行業(yè)企業(yè)介紹企業(yè)基本情況、面臨的困難和問題，提出政策建議。最后，會議定調(diào)綜合治理光伏低價無序競爭。

更有消息稱，頭部光伏玻璃企業(yè)計劃自7月開始集體減產(chǎn)30％，預計7月國內(nèi)玻璃產(chǎn)量將下降至45GW左右，從而改善國內(nèi)供需失衡的狀況。

在此背景下，上能電氣（300827）定增16.486億元正在穩(wěn)步推進，近日正式回復深交所問詢。

上能電氣專注于電力電子變換技術，運用以電力電子變換為核心的相關技術為光伏發(fā)電、電化學儲能接入電網(wǎng)以及電能質(zhì)量治理提供解決方案。目前公司主要產(chǎn)品包括光伏逆變器（PVInverter）、儲能雙向變流器（PCS）以及有源濾波器（APF）、低壓無功補償器（SVG）、智能電能質(zhì)量矯正裝置（SPC）等產(chǎn)品，并提供光伏發(fā)電系統(tǒng)和儲能系統(tǒng)的集成業(yè)務。目前，公司的客戶主要是光伏發(fā)電、電化學儲能等新能源領域知名企業(yè)。

根據(jù) S&P Global 統(tǒng)計數(shù)據(jù)，公司光伏逆變器產(chǎn)品 2023 年出貨量位列全球第四；根據(jù)中關村儲能產(chǎn)業(yè)技術聯(lián)盟（CNESA）的權威統(tǒng)計，公司在國內(nèi)儲能變流器市場連續(xù)四年（2021-2024 年）榮登出貨量排名前二，公司在光伏和儲能行業(yè)內(nèi)具有較強的行業(yè)地位和品牌優(yōu)勢。

2023年5月，上能電氣發(fā)布向特定對象發(fā)行股票的預案，當時募集資金總額大約為25.5億元。募集資金將用于“年產(chǎn) 25GW 組串式光伏逆變器產(chǎn)業(yè)化建設目”、“年產(chǎn) 15GW 儲能變流器產(chǎn)業(yè)化建設項目”、“補充流動資金”三個項目。

其中，第一個募投項目總投資約為12.96億元，擬使用募資10.4億元。第二個項目11億元，擬使用募資7.6億元。補充流動資金7.5億元。

經(jīng)過3次修訂后，今年7月8日上能電氣正式發(fā)布修訂后的募資預案，募投項目總額降為16.486億元。其中，第一個項目總投資額不變，擬使用募資降為8.886億元。第二個項目總投資降為8.95億元，擬使用募資6.1億元。補充流動資金降至1.5億元。

上能電氣對上述募投項目信心十足。第一個項目的建設期為 24 個月，稅后投資內(nèi)部收益率為 23.03%。第二個項目的建設期為 24 個月，稅后投資內(nèi)部收益率為 31.41%。

雖然，上能電氣在預案中提示產(chǎn)能消化風險。但通讀該上能電氣2025年一季度業(yè)績報告后，上能電氣最大風險是現(xiàn)金流壓力非常大。截止到2025年3月31日，公司擁有貨幣資金20億元，公司短期借款17.5億元，長期借款8383萬元。與此同時，公司應收賬款和應收票據(jù)大約為26.5億元，而應付賬款和應付票據(jù)總額大約為38億元。

上能電氣