愛科賽博：高端電源頭部企業(yè)，技術領跑核聚變與算力高景氣賽道

近期，國內核聚變領域頻現新動作，其中，合肥緊湊型聚變能實驗裝置（BEST）項目工程總裝工作正式啟動，較原計劃提前兩個月；中核官網新增核工業(yè)西南物理研究院若干招標項目，顯示中國聚變公司即將進入實質性運營階段，中核集團新裝置呼之欲出；新一代人造太陽“中國環(huán)流三號”首次實現“雙億度”的突破性進展。年初至今，亦有多個項目開啟招標熱潮，產業(yè)鏈熱度持續(xù)攀升。

作為核心環(huán)節(jié)的電源測試設備供應商，愛科賽博在核聚變領域的布局與技術實力備受關注。6月3日至9日，公司股價漲幅達18.43%，遠超同期電源設備指數（802038.EI）0.85%的漲幅，凸顯市場對公司在核聚變領域發(fā)展前景的認可。

據悉，公司參與的可控核聚變電源產品主要包括磁體電源與輔助加熱電源——前者為磁體供電，實現對等離子體的精準控制；后者通過中性束電源、波加熱電源，為核聚變反應提供能量輸入。技術層面，愛科賽博攻克了超導電源大電流、低紋波、高穩(wěn)定度等難題，其萬安培級產品紋波指標處于國內領先水平。

早在前期，公司已深度參與多項國內外重大核聚變項目，負責EAST全超導磁體托卡馬克核聚變反應試驗性裝置的動態(tài)電源部分，于2016年、2023年為 DIII-D國家聚變設施項目提供控制電源，并參與中國環(huán)流三號項目及HL-2M托卡馬克真空室線圈電源等研發(fā)建設。

多年來，加速器電源作為公司重點布局的核心賽道，技術成果廣泛應用于可控核聚變等前沿場景，目前正持續(xù)跟進國內核聚變工程實驗堆（CFETR）等重點項目，緊密對接需求以鞏固市場先發(fā)優(yōu)勢。

特種電源作為公司最早的核心產品，已廣泛應用于特種裝備、軌道交通、航空保障、加速器等領域，該業(yè)務2024年營收1.20億，毛利率同比提升了9.44%到40.77%。在民航領域，公司是國內早期獲得飛機靜變電源業(yè)務資質的企業(yè)之一，且為現行行業(yè)標準起草人。目前，公司在半導體領域射頻電源，即關鍵 “卡脖子”零部件領域研發(fā)進展較快，已進入合作開發(fā)階段。

公司的精密測試電源業(yè)務聚焦對精度、動態(tài)響應和穩(wěn)定性要求更高的小功率高壁壘領域，加速國產替代。依托30年技術積累，其小功率產品精度、紋波控制達國際領先，2020—2024年營收從0.51億增長至6.63億?？蛻舾采w光伏儲能、電動汽車、科研試驗等領域頭部客戶，譬如華為、比亞迪等。據悉，目前公司已構建全功率段產品線，在光伏逆變器測試、新能源汽車電機檢測等場景實現外資及臺資品牌替代。

同時，為筑牢AI應用爆發(fā)式增長的根基，近期，政策端與資本端的雙重利好進一步拓寬公司業(yè)務電能質量設備增長的空間。工業(yè)和信息化部近期發(fā)布《算力互聯互通行動計劃》推動算力基礎設施升級，疊加阿里巴巴、亞馬遜等科技巨頭2025年加碼AI基建，全球數據中心擴產潮涌，其內UPS、變頻器等非線性負載激增，電能質量設備成為剛性配套。

愛科賽博的電能質量控制業(yè)務在數據中心基建中發(fā)揮著關鍵作用。公司打造的低壓有源電力濾波器（APF）與靜止無功發(fā)生器（SVG）產品線，精準適配數據中心高功率密度、高諧波污染的用電場景，能實時進行諧波補償與動態(tài)無功調節(jié)，保障供電穩(wěn)定性，成為數據中心擴產進程中不可或缺的一環(huán)。

相較于受電網阻抗影響大、易諧振的傳統無源濾波器，愛科賽博技術優(yōu)勢明顯，其SPA系列有源電力濾波器諧波治理精度可達0.1mm級建模，響應時間小于5ms，能將電流畸變率穩(wěn)定控制在5%以內，滿足IEC國際標準。憑借技術優(yōu)勢，公司早已間接供貨字節(jié)、阿里等國內云廠商及微軟、亞馬遜、谷歌等北美云巨頭。據公司5月機構調研報告顯示，2025年一季度公司數據中心相關業(yè)務量顯著增長。

憑借卓越的產品性能與深厚的技術積累，愛科賽博已成功中標多項大型城市配網項目，在低壓有源電能質量控制設備領域以龐大的裝機量和良好的品牌形象占據領先地位。在算力基建浪潮下，公司有望持續(xù)憑借技術實力搶占市場，釋放發(fā)展紅利。

面向未來，愛科賽博以“精密測試電源+特種電源+電能質量控制設備”三駕馬車為核心驅動力，深度覆蓋新能源、算力基建等高景氣賽道，成長動能充沛。隨著募投項目落地推進產能升級，中國香港子公司的設立為其海外業(yè)務拓展搭建重要橋梁。公司通過限制性股票激勵計劃、員工持股計劃等長效機制綁定核心人才，并以持續(xù)回購股份的舉措彰顯發(fā)展信心。目前研發(fā)人員占比達41.05%，技術創(chuàng)新實力強勁，為長期發(fā)展筑牢根基。