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投后估值200億的IPO企業(yè)，估值被寫成1274億！

2025/3/24 23:09:18      挖貝網(wǎng) 周路遙

一家投后估值可能只有200億、正在IPO的企業(yè)，在諸多新聞稿中估值卻達(dá)到了1274億！

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今年的3月初，長江保薦完成了對(duì)上海超硅的上市輔導(dǎo)。上海超硅官網(wǎng)顯示，公司成立于 2008 年，經(jīng)過16年的發(fā)展，產(chǎn)品涵蓋集成電路用200mm、300mm拋光片、外延片、氬氣退火片、SOI、FZ硅片等。

另據(jù)長江保薦發(fā)布的輔導(dǎo)工作完成報(bào)告，上海超硅尚未盈利，原因是上海超硅 300mm 硅片一期產(chǎn)線產(chǎn)能持續(xù)爬坡、300mm 硅片二期產(chǎn)線尚在建設(shè)過程中。并且，由于折舊費(fèi)用增加，規(guī)模效應(yīng)暫未充分顯現(xiàn)，長江保薦預(yù)計(jì)上海超硅在短期內(nèi)仍將處于虧損狀態(tài)。

在得知長江保薦完成了對(duì)上海超硅的上市輔導(dǎo)后，芯辰大海第一時(shí)間查閱了有關(guān)上海超硅的信息，卻發(fā)現(xiàn)一個(gè)有意思的現(xiàn)象：這家公司的投后估值可能僅為200億，但在很多新聞稿中估值卻達(dá)到了1274億！

被列入全球獨(dú)角獸企業(yè)500強(qiáng) 估值1274億

在某搜索引擎中，以“上海超硅估值“為關(guān)鍵字進(jìn)行搜索，會(huì)出現(xiàn)上海超硅估值為1274億元的信息。該信息的出處是央視網(wǎng)發(fā)布的《何以比肩世界一流？上海超硅告訴您》的文章。

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在這篇文章的最后一段，是這么描述上海超硅的：

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就在前不久發(fā)布的《全球獨(dú)角獸企業(yè)500強(qiáng)》，上海超硅在上榜的上海企業(yè)中排名第3，估值為1274.00億元。

但需要指出的是，這是一篇推廣性質(zhì)的文章，因?yàn)樵谖恼履┪矘?biāo)有推廣二字。不過，到底是誰找央視網(wǎng)推廣的，我們就不清楚了。

那么，這篇文章中提到的《全球獨(dú)角獸企業(yè)500強(qiáng)》到底是誰發(fā)布的榜單，有沒有權(quán)威性呢？

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芯辰大海經(jīng)過查找后發(fā)現(xiàn)，2023年10月6日，自媒體“澤平宏觀”曾發(fā)表一篇名為《中國獨(dú)角獸報(bào)告2023》的文章。在文章末尾發(fā)布了一份中國獨(dú)角獸企業(yè)榜單，其中上海超硅估值為1274億，比大疆還要高24億！

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真實(shí)的投后估值或僅為200億！

那么，上海超硅的估值到底是多少了。我們不妨看看投資過這家公司的機(jī)構(gòu)是怎么說的！

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2024年7月10日，四川振興集團(tuán)發(fā)布了一篇名為《上海超硅半導(dǎo)體完成C輪融資》的文章。該文表示：

近日，由四川盈耀發(fā)展資產(chǎn)管理有限公司聯(lián)合成都高新投資集團(tuán)有限公司設(shè)立市場(chǎng)化基金投資的上海超硅半導(dǎo)體股份有限公司順利完成C輪融資。本輪融資由國內(nèi)多家知名投資機(jī)構(gòu)共同參與，融資資金主要用于半導(dǎo)體材料領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)開拓，將為上海超硅的整體發(fā)展提供更加堅(jiān)實(shí)的保障。融資完成后，公司投后估值約200億元，股權(quán)增值率約124.38%。

而且，四川振興集團(tuán)本身也大有來頭。

公司官網(wǎng)顯示，四川振興集團(tuán)是2011年5月批準(zhǔn)設(shè)立的國家級(jí)公司制產(chǎn)業(yè)投資基金，同年7月由省委、省政府授牌運(yùn)行……是省政府直屬大型重點(diǎn)骨干企業(yè)、省政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金管理機(jī)構(gòu)、四川省投資基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長單位，主體信用評(píng)級(jí)AAA。

另外，長江保薦的輔導(dǎo)工作完成報(bào)告，也能從側(cè)面證明，上海超硅的最新估值很可能不是1274億，200億較為合理。

長江保薦稱，上海超硅實(shí)際控制人陳猛持股比例相對(duì)較低，為加強(qiáng)公司控制權(quán)的穩(wěn)定性，公司設(shè)置了特別表決權(quán)安排，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)陳猛對(duì)公司的控制。2024 年 6月，公司完成 20 億元 C 輪融資，導(dǎo)致陳猛、上海沅芷企業(yè)管理合伙企業(yè)等股東股份被稀釋。