審慎擴(kuò)產(chǎn)，光伏行業(yè)再融資退潮，兩大巨頭先后暫停百億規(guī)模定增

當(dāng)前，我國光伏行業(yè)正處于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩的調(diào)整期，但行業(yè)追求降本增效的宗旨并沒有改變。行業(yè)已經(jīng)意識(shí)到市場出現(xiàn)供需錯(cuò)配和失衡，不少企業(yè)已經(jīng)開始調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，暫停了原本計(jì)劃通過再融資等手段進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)的步伐，而是積極促進(jìn)先進(jìn)產(chǎn)能釋放，耐心等待行業(yè)回歸良性周轉(zhuǎn)生態(tài)。

首先是七月初，天合光能發(fā)布公告稱，公司決定終止2023年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票事項(xiàng)。原本此項(xiàng)定增計(jì)劃擬募資不超過109億元，主要用于淮安年產(chǎn)10GW高效太陽能電池項(xiàng)目、東臺(tái)年產(chǎn)10GW高效太陽能電池項(xiàng)目、東臺(tái)年產(chǎn)10GW光伏組件項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。

無獨(dú)有偶，七月底，另一巨頭晶科能源也取消了規(guī)模高達(dá)97億元的定增計(jì)劃，原本募資用于建設(shè)山西晶科一體化大基地項(xiàng)目，對(duì)應(yīng)的總投資金額將達(dá)到123億元，擬使用募集資金72億元。

兩大光伏巨頭先后終止的都是近百億規(guī)模的大手筆定增方案，市場也頗為關(guān)注。從公司給予的終止說明看，晶科能源和天合光能的解釋比較籠統(tǒng)。比如晶科能源表示，公布本次向特定對(duì)象發(fā)行A股股票預(yù)案以來，行業(yè)內(nèi)外部環(huán)境與產(chǎn)業(yè)鏈上下游供需關(guān)系發(fā)生顯著變化，帶動(dòng)資本市場的環(huán)境變化。公司董事會(huì)、管理層與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)積極推進(jìn)各項(xiàng)工作，但綜合考慮公司實(shí)際情況、未來戰(zhàn)略規(guī)劃與募投項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)展，經(jīng)審慎分析后決定終止本次向特定對(duì)象發(fā)行 A股股票事項(xiàng)。天合光能亦在公告里做出了類似的表達(dá)。

2023年四季度以來，由于光伏產(chǎn)業(yè)鏈供需錯(cuò)配，企業(yè)競爭加劇，企業(yè)盈利能力受到嚴(yán)峻考驗(yàn)。外界對(duì)今年以來光伏行業(yè)推進(jìn)再融資的前景并沒有絕對(duì)預(yù)期。相比于資本運(yùn)作，企業(yè)更多的精力還是放在了產(chǎn)能出清環(huán)節(jié)。

盡管在再融資受阻，但是公司未來仍將圍繞先進(jìn)產(chǎn)能正常推進(jìn)項(xiàng)目發(fā)展。晶科能源表示，公司將保持謹(jǐn)慎的擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏，優(yōu)先聚焦山西大基地等優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能落地，同時(shí)加速淘汰落后產(chǎn)能。天合光能則在近期接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)介紹，產(chǎn)能規(guī)模已不再是核心競爭要素，國內(nèi)產(chǎn)能方面，除當(dāng)前已投及在投的3個(gè)10GW電池組件項(xiàng)目外，目前沒有確定性的大額對(duì)外投資計(jì)劃。

事實(shí)上，今年終止定增方案的遠(yuǎn)不止天合光能和晶科能源，科士達(dá)和金剛光伏也相繼宣布終止定增計(jì)劃?？剖窟_(dá)計(jì)劃募資12.51億元用于擴(kuò)建光伏逆變器和儲(chǔ)能變流器生產(chǎn)基地，金剛光伏計(jì)劃募資9.39億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還借款。

此外，愛旭股份在4月宣布將定增預(yù)案中的募資額從60億元下調(diào)至35億元；光伏玻璃企業(yè)亞瑪頓8月18日晚，披露公告稱，公司決定終止發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買鳳陽硅谷智能有限公司100%股權(quán)。

7月30日，領(lǐng)導(dǎo)部門召開會(huì)議也提到，要強(qiáng)化行業(yè)自律，防止“內(nèi)卷式”惡性競爭。強(qiáng)化市場優(yōu)勝劣汰機(jī)制，暢通落后低效產(chǎn)能退出渠道。從近期眾多光伏企業(yè)的暫緩融資腳步的案例可以看出，光伏行業(yè)意識(shí)到無序擴(kuò)張帶來的反噬效應(yīng)，光伏行業(yè)必須沿著以降本增效為核心指引前進(jìn)，加快先進(jìn)產(chǎn)能滲透，逐步引導(dǎo)市場回歸良性供需生態(tài)。